British News Agency

A Bank of America fémkutatási részlegének vezetője, Michael Widmer a jelentésben kijelentette, hogy az arany továbbra is fontos fedezeti eszköz és elsődleges hozamtényező marad. A bank becslése szerint az arany átlagos ára 2026-ban eléri az unciánkénti 4 538 dollárt, és megvan a potenciál az 5 000 dolláros mérföldkő tesztelésére is. A befolyásoló tényezők közé tartozik az aranykínálat szűkülése, a termelési költségek emelkedése és az erős befektetői kereslet.

A jelentés ugyanakkor külön hangsúlyozza, hogy az ezüst felfelé irányuló potenciálja jóval meghaladja az aranyét. Widmer szerint a jelenlegi arany–ezüst arány körülbelül 59:1, míg a történelmi szélsőségesen alacsony szintek 2011-ben 32:1, 1980-ban pedig 14:1 voltak. Az arány visszatérése ezekhez a történelmi alacsony szintekhez azt jelentené, hogy az ezüst ára unciánként 135 és 309 dollár közé emelkedhet. Ez a jelentős árnövekedési potenciál különösen vonzóvá teszi az ezüstöt azok számára, akik a nagyobb hozam érdekében magasabb kockázatot is hajlandók vállalni.

A Bank of America azt is elmagyarázza, miért számít arra, hogy az ezüst felülteljesíti az aranyat:

„A jelenlegi, nagyjából 60:1 arány jóval meghaladja a hosszú távú történelmi átlagot, és magas tartományban helyezkedik el. A történelmi adatok azt mutatják, hogy a nemesfémek nagy bikapiacain az ezüst általában jelentősen felülteljesíti az aranyat a magasabb volatilitása és kisebb piaci mérete miatt, ami az arány gyors szűküléséhez vezet. Az arány történelmi szintjei felé történő átlagos visszatérés adja az ezüst „robbanásszerű” növekedési potenciáljának matematikai alapját.

„Az ezüst nemcsak az aranyhoz hasonló pénzügyi menedékeszköz-jellemzőkkel rendelkezik, hanem széles körben használják ipari alkalmazásokban is, például a fotovoltaikában és az elektronikában. A zöld energiára való átállás és a globális feldolgozóipar esetleges fellendülése mellett az ipari kereslet növekedése további támaszt nyújt az ezüst árának, létrehozva egy ‘pénzügyi + ipari’ kettős hajtóerőt.

„Bár az arany iránti befektetési kereslet (különösen az alapok/ETF-ek révén) érezhetően fellendült, az ezüstpiaci pozícionálás továbbra is viszonylag gyenge. Ha a piaci hangulat a nemesfémek követése felé fordul, az ezüstpiacra irányuló tőkebeáramlás felerősítő hatása markánsabbá válhat, és könnyebben gyors áremelkedést idézhet elő.

„A BofA pozitívan ítéli meg a teljes nemesfém-szektort, beleértve a platinát és a palládiumot is. Egy ilyen széles körű emelkedő trendben a történelmi teljesítmény általában azt a mintát követi, hogy ‘az arany vezet, majd az ezüst gyorsan lendületet vesz’.”

A BofA előrejelzése szerint Észak-Amerika vezető aranybányászainak termelése 2026-ban 2 százalékkal csökken, miközben az átlagos teljes fenntartható költségek (AISC) 3 százalékkal emelkednek, unciánként körülbelül 1 600 dollárra, ami alapvető támaszt nyújt az áraknak.

Widmer rámutatott, hogy a befektetési kereslet mindössze 14 százalékos növekedése is elegendő lehet ahhoz, hogy az arany ára elérje az 5 000 dollárt. Jelenleg a professzionális befektetési szektorban (például a magas nettó vagyonú magánszemélyek körében) az arany allokációja mindössze körülbelül 0,5 százalék, ami jóval elmarad a modell által optimalizált, nagyjából 30 százalékos szinttől, így jelentős tér marad a pozíciók növelésére.

Az elemzők azt is megjegyezték, hogy a központi bankok aranytartalékai már meghaladták az amerikai államkötvényekben tartott eszközeiket, ugyanakkor az arany átlagos aránya továbbra is csak körülbelül 15 százalék. A BofA modellje szerint az átlagos aranyallokáció nagyjából 30 százalékra történő emelése teljes mértékben optimalizálná a tartalékeszközöket, ami arra utal, hogy a központi bankok vásárlásai folytatódhatnak.